Wall Street telah menyambut musim laporan keuangan yang sangat kuat dalam beberapa minggu terakhir. Beberapa pengamat pasar memperingatkan bahwa investor meremehkan dampak yang akan segera terjadi.
Laporan keuangan yang solid dirilis minggu lalu, membantu S&P 500 mencatat rekor kenaikan terpanjang dalam dua dekade. Pertumbuhan telah melampaui ekspektasi sejauh ini pada kuartal ini. Dan pengumuman pembelian kembali saham telah melonjak ke rekor tertinggi, menurut analisis Deutsche Bank, menandai tanda kekuatan lainnya.1
Deutsche Bank. “Pendapatan Kuartal I: Hanya Perlambatan Pertumbuhan yang Moderat.”
Prospek perusahaan-perusahaan Amerika tetap tangguh meskipun semua ketidakpastian yang diciptakan oleh kebijakan tarif Presiden Donald Trump. Para analis telah memangkas ekspektasi pendapatan mereka untuk kuartal ini sebesar 2,6%—lebih tinggi dari rata-rata tetapi tidak terlalu buruk, menurut analis Deutsche Bank yang dipimpin oleh Kepala Strategi Binky Chadha.
Namun ada kendalanya. “Banyak perusahaan tidak memasukkan dampak tarif ke dalam panduan mereka atau menangguhkannya karena ketidakpastian, dan menurut kami, para analis menunggu kejelasan lebih lanjut sebelum menyesuaikan angka,” tulis para analis dalam sebuah catatan pada hari Jumat.
Tidak adanya prakiraan dampak tarif, menurut mereka, adalah alasan mereka melihat “potensi penurunan yang signifikan terhadap estimasi pendapatan konsensus.”
Deutsche Bank Melihat Penurunan Laba ‘Dua Digit’
Deutsche Bank memperkirakan bahwa jika tarif yang diusulkan berlaku, laba S&P 500 akan terkontraksi hampir 15% tahun ini. Mereka memperkirakan laba akan turun 4% pada kuartal ini setelah tumbuh 10% pada kuartal pertama. “Lebih jauh lagi, kami melihat pertumbuhan turun ke tingkat negatif dua digit pada Q3 (-10%) dan Q4 (-13%) karena dampak tarif semakin memburuk,” tulis para analis.
Para analis Deutsche Bank lebih pesimis daripada kebanyakan analis di Wall Street. Konsensus mereka adalah pertumbuhan akan melambat menjadi sekitar 4% pada kuartal ini dan kembali meningkat menjadi 7% hingga 8% pada paruh kedua tahun ini. Menurut pandangan mereka, pertumbuhan semacam itu membutuhkan “kebijakan perdagangan yang cepat dan substansial” yang tidak ingin mereka andalkan.
Untuk petunjuk tentang bagaimana tarif dapat memengaruhi estimasi pendapatan, lihat Detroit. Wall Street telah memangkas estimasi pendapatan kuartal kedua untuk produsen mobil, yang bisa dibilang industri dengan kejelasan paling tinggi tentang tarif, hampir 20%.
Ada kemungkinan tarif yang diumumkan pada awal April, yang sebagian besar telah ditunda hingga Juli, akan berakhir lebih rendah daripada skenario terburuk Wall Street. Trump telah memberikan pengecualian sementara kepada industri tertentu dan melunakkan banyak tarif yang telah diterapkannya.
Gedung Putih mengatakan bulan lalu sedang bernegosiasi dengan “lebih dari 70 negara” dan baru-baru ini menyatakan minatnya untuk meredakan perang dagangnya dengan Tiongkok. (Dan berikut berita terbaru Investopedia tentang keadaan perdagangan dan hubungan dengan China.)
