Para ekonom Vanguard menawarkan wawasan mereka tentang tren apa yang dapat membentuk pasar.
Ada tiga tema utama yang perlu diperhatikan investor saat kita memasuki paruh kedua tahun 2025, menurut para ekonom Vanguard.
Salah satunya adalah tarif, yang dapat berdampak jangka panjang pada saham, setelah tahun 2025, jelas Roger Aliaga-Díaz, kepala ekonom Amerika dan kepala konstruksi portofolio global di Vanguard, dan Kevin Khang, ekonom internasional senior Vanguard.
“Tarif tidak hanya akan berdampak pada ekonomi global tahun ini, tetapi juga memicu perubahan jangka panjang,” kata Aliaga-Díaz.
1. Tarif dan Dampak Jangka Panjangnya
Para ekonom mengatakan ketidakpastian seputar tarif dan antisipasi perlambatan perdagangan global berdampak pada percepatan impor dan menyebabkan penumpukan inventaris sebelum pengumuman tarif.
“Berkat peningkatan impor yang substansial di AS selama kuartal pertama, tingkat tarif efektif yang terealisasi, yaitu tarif tertimbang rata-rata yang sebenarnya dibayarkan oleh importir, sejauh ini tetap jauh di bawah 10%. Namun, peningkatan tarif dan ketidakpastian kebijakan pada akhirnya akan mereda, dan kami memperkirakan tingkat tarif efektif akan naik menjadi sekitar 13% pada akhir tahun 2025,” tulis mereka dalam komentar terbaru.
Namun dalam jangka panjang, Aliaga-Díaz dan Khang menyatakan, tarif dapat menjadi katalis bagi perubahan yang lebih luas dalam ekonomi global.
“Misalnya, komitmen Uni Eropa untuk meningkatkan belanja pertahanan dapat mendorong perekonomian kawasan tersebut selama beberapa tahun ke depan dan menjadi inti dari produktivitas dalam negeri dalam jangka panjang,” tulis mereka. “Di Tiongkok, upaya untuk beralih dari ekonomi yang didorong oleh ekspor dan investasi menjadi ekonomi yang didorong oleh konsumen akan menjadi krusial. Dan di AS, pentingnya disiplin fiskal kembali disorot.”
2. Suku Bunga Harus Tetap di Atas Inflasi
Tema utama kedua adalah suku bunga, jelas para ekonom Vanguard. Ada tren yang sedang berlangsung yang kemungkinan akan mempertahankan suku bunga di atas tingkat inflasi di masa mendatang.
Ringkasan proyeksi Federal Reserve, atau dot plot, memprediksi suku bunga sebesar 3,4% pada tahun 2027 dan 3,0% dalam jangka panjang, yang mendukung pandangan ini.
Aliaga-Díaz dan Khang berpendapat bahwa suku bunga netral, tingkat di mana penawaran dan permintaan seimbang, akan jauh lebih tinggi daripada sebelum pandemi, ketika berkisar antara 1% hingga 2,50% pada tahun 2019 dan awal 2020.
Mereka berpendapat bahwa inflasi diperkirakan akan tetap di atas target 2% The Fed dalam jangka pendek, yang juga tercermin dalam dot plot karena inflasi PCE ditargetkan sebesar 2,1% pada tahun 2027 dan 2,00% dalam jangka panjang.
“Namun, yang lebih relevan dan bertahan lama adalah defisit fiskal AS. Defisit fiskal AS, yang mencapai 6% hingga 7% dari PDB, merupakan angka tertinggi secara historis untuk masa damai dan lingkungan non-resesi,” tulis mereka. “Lebih buruk lagi, gambaran defisit kemungkinan akan memburuk seiring waktu mengingat demografi yang menua. Jika dibiarkan, defisit yang terus-menerus ini menjadi sumber permintaan berlebih dan tekanan inflasi.”
Jadi, mereka berpendapat bahwa jika Federal Reserve berkomitmen pada target inflasi 2%, maka kemungkinan besar AS memasuki periode “suku bunga riil yang terus-menerus lebih tinggi.”
3. Meningkatnya Pentingnya Diversifikasi Portofolio
Para ahli Vanguard percaya bahwa investor akan beralih ke diversifikasi portofolio global yang lebih besar karena beberapa faktor.
Salah satunya adalah valuasi saham AS yang tinggi — atau lebih spesifiknya, perusahaan teknologi dan pertumbuhan besar, yang telah mendominasi pasar dalam beberapa tahun terakhir. Hal ini dapat menyebabkan volatilitas yang lebih tinggi, seperti yang kita lihat pada kuartal pertama, dan investor mencari opsi yang lebih murah dan volatil.
Faktor lainnya adalah AI. Meskipun AI telah menjadi kekuatan dominan di pasar dalam beberapa tahun terakhir, AI sebagian besar telah mendorong perusahaan teknologi besar. Namun sejarah menunjukkan bahwa teknologi transformatif pada akhirnya menguntungkan perusahaan yang jauh melampaui teknologi.
“Pemenang berikutnya dalam persaingan AI bisa jadi adalah perusahaan-perusahaan bernilai yang diuntungkan oleh terobosan teknologi, alih-alih perusahaan pertumbuhan yang menciptakan teknologi tersebut sejak awal. Dari perspektif historis, perusahaan kereta api pada abad ke-19 dan perusahaan teknologi, media, dan telekomunikasi pada tahun 1990-an memberikan beberapa contoh paling menonjol dari konsep ini,” tulis mereka.
Selain itu, mungkin ada tren menuju diversifikasi internasional yang lebih besar, mengingat fakta bahwa ekuitas AS masih dinilai terlalu tinggi, di antara alasan-alasan lainnya.
“Dalam 15 tahun terakhir, ekuitas AS dan dolar AS telah bergerak seirama, dengan keduanya melampaui rekan-rekan internasional mereka—sebuah pukulan ganda bagi diversifikasi global,” tulis Aliaga-Díaz dan Khang. “Namun, hal itu membuat ekuitas AS dan dolar AS dinilai terlalu tinggi relatif terhadap berbagai estimasi nilai wajar.”
Dengan investasi internasional yang kini diharapkan menghasilkan laba lebih tinggi daripada sebelumnya, kasus diversifikasi internasional menjadi lebih menarik, kata mereka.
Saham apa yang harus Anda pertimbangkan dalam perdagangan Anda berikutnya?
Peluang terbaik seringkali tersembunyi di balik layar—terkubur di antara ribuan saham yang takkan sempat Anda teliti satu per satu.
Itulah sebabnya investor cerdas menggunakan Penyaring Saham kami dengan 50+ layar yang telah ditentukan sebelumnya dan 160+ filter yang dapat disesuaikan untuk langsung menemukan saham-saham tersembunyi.
Misalnya, metode Pilihan Piotroski menghasilkan rata-rata imbal hasil tahunan 23% dengan berfokus pada kekuatan finansial, dan Anda bisa mendapatkannya sebagai layar terpisah. Momentum Masters menangkap saham-saham yang mendapatkan daya tarik serius, sementara Blue-Chip Bargains menemukan saham-saham raksasa yang undervalued.
Dengan layar untuk dividen, pertumbuhan, nilai, dan lainnya, Anda akan menemukan peluang yang terlewatkan oleh orang lain. Layar favorit kami saat ini adalah Di Bawah $10/saham, yang sangat bagus untuk menemukan saham yang diperdagangkan di bawah $10 dengan momentum harga terkini yang menunjukkan imbal hasil yang sangat mengesankan!
